信达国际：料估值走高 建趁低吸纳新华保险

时间：2015-03-18 06:01:11 来源：腾讯财经 点击量：315

买入价：40.00元 (股价：40.50元, 上升空间：14.5%) 目标价：45.80元 支持位：36.00元

基本面：集团今年首两个月原 保险 保费收入，按年升9.92%至423.35亿元人民币，其中，单计2月份，按年升20.56%至134.25亿元，较1月份按年升5.6%有所加快。集团去年首9个月的年化总投资收益率为5.6%，较上半年的5.1%和去年的4.8%录得改善；公司3月初公布终止筹划引入战略投资者，消息令股价累计下跌9.3%，我们相信现时股价已经放映了此不利因素

催化剂：由于投资收益改善，预料今年保费收入增长有望加快，继续带动新业务价值持续增长；国务院凯表示将重点抓好社会保障制度顶层设计，实施全民参保登记计划，推进机关事业单位 养老保险 制度改革、完善法律法规第8个方面工作，相信有利集团的养老保险业务的推行。另外，新的「国十条」支持，税收递延型 养老 试点及税务优惠，均利好集团相关业务的收入增长。

估值：现价相当于2015年1.07倍 (股价/内涵值，P/EV)，比其他在香港的5大国内寿险公司平均15年1.32x P/EV为低。在业务前景向好的情况下，料会吸引投资者关注。

技术走势：股价近日于50天线现初步支持回升，加上14日RSI重越50以上，MACD信号线「熊差」收窄，有利股价回升，建议趁低吸纳。