中金升中海发展评级至“确信买入”

时间：2015-05-21 15:10:42 来源：机构研报 点击量：211

中金发表报告表示，考虑到中海发展业绩将从二季度开始显著改善，上调中海发展H股至“确信买入”评级，维持8.5港元的目标价不变(此对应预测2015年市净率1倍，维持其 A股 “中性”评级，目标价12.28人民币。

该行指，中国远洋和中海发展成立合资公司从淡水河谷购入4艘超大型矿砂船，预计每年给中海发展带来1亿人民币稳定盈利。根据去年中国远洋的公告，预计合资公司后续将建造10艘大型矿砂船，交付后每年将共给中海发展带来3.5亿人民币盈利。

中金预计，中海发展第二季度将实现盈利3亿人民币，较一季度的6,600万元大幅改善，并维持2015年盈利预测不变，对应每股盈利0.43人民币。该行指，油运运价淡季不淡，下半年旺季加速上涨，今年二季度以来VLCC的TD3平均运价6万 美元 /天，基本与一季度的6.2万美元持平；三四季度将进入油运旺季，运价将继续上扬。全年VLCC平均运价有望超该行5万美元/天的预期。VLCC 运价每上涨1万美元，将增厚公司盈利3亿人民币。

而沿海煤炭运价将反弹，目前秦皇岛至上海/广州的运价分别为27元人民币/吨和36.6元人民币/吨，仍处於历史低位，但较上周已经反弹28%和18%，运价反弹有望持续。