美林美银：海昌控股受益旅游业强劲增长

时间：2015-03-17 06:37:55 来源：腾讯财经 点击量：264

美林美银近日发布报告，指海昌控股（2255.HK）作为少有的在 香港上市 的主题公园运营商，未来将受益中国旅游业的强劲增长。海昌上海和三亚的大型主题公园项目仍在建设阶段，将成为海昌未来长期发展的推动力。海昌当前5倍左右的2015年EV/EBITDA低于国际同业平均水平（8.8倍），估值具有吸引力。

通过参观海昌的三亚梦幻不夜城项目，美林美银相信海昌该项目有望成为三亚旅游市场的核心景点，鉴于三亚当前缺少大型的主题公园。项目所在地海棠湾除了有国旅的免税商场外，本身景点并不多。相信该项目将帮助三亚成为更有吸引力的旅游胜地和自驾游目的地。

海昌此前宣布，公司斥资7.28亿元人民币，成功获得上海项目土地使用权，标志着上海项目正式启动。海昌计划投资25亿元人民币（包括土地费用）于上海项目，预计2017年具备营业条件，项目将包含海洋主题公园、主题度假酒店与配套商业等组成部分，将展示大量的南北极特色动物以及海洋鱼类，距离上海迪士尼（预计2016年上半年开业）约30分钟车程。

2014 年海昌8个主题公园的入园人次为1150万，同比增加10.6%，购票入场人次同比增加7.5%至877万人次。由于优化营销组合策略，通过个人和互联网渠道的销售量增加，海昌主题公园的平均票价有潜在的个位数提升空间。美林美银预计海昌的公园业务收入将增长14%，符合此前预期，重申对海昌控股“买入”评级，目标价 2.20港元。